有多久沒聽說過“一輪超級(jí)漲價(jià)周期”的存儲(chǔ)市場(chǎng)了？從2025年起，存儲(chǔ)廠商就像打了“減產(chǎn)疫苗”，一個(gè)接一個(gè)宣布縮減生產(chǎn)量。美光減了10%，三星減了15%，海力士也開始收縮舊款DDR4的產(chǎn)能。是不是覺得這場(chǎng)減產(chǎn)潮背后不過是一些老生常談的經(jīng)濟(jì)策略？不急，我們先來看看第一個(gè)懸念：為什么原廠控制產(chǎn)能，市場(chǎng)價(jià)格卻“全線飆升”？一輪由AI引領(lǐng)的存儲(chǔ)“超級(jí)周期”，暗潮涌動(dòng)，到底意味著什么？

　　存儲(chǔ)市場(chǎng)從來都不是一潭死水。各廠商減產(chǎn)的背后暗藏著新的賭局。DDR4、NAND Flash這些曾經(jīng)跑在前線的老伙計(jì)，如今正逐漸退出歷史舞臺(tái)，取而代之的，是利潤(rùn)更高的DDR5和HBM。你以為這是一次普通的行業(yè)升級(jí)過渡？別急著下。從今年第二季度開始，存儲(chǔ)價(jià)格就像坐上了火箭，連續(xù)五個(gè)月加速攀升。DDR5直接飆升了58.73%，NAND Flash的大容量單片價(jià)格更是每周都能跳一個(gè)新高度。這還不是最讓人心驚的部分。懸念來了：為什么整個(gè)市場(chǎng)上連低端資源都幾乎找不到？現(xiàn)貨貿(mào)易成了一場(chǎng)“控貨大戰(zhàn)”，原廠這是唱的哪一出？

　　我們從過去的三輪存儲(chǔ)周期說起，故事講起來可不簡(jiǎn)單。2016年至2019年，那時(shí)候是DDR4的天下，技術(shù)換代加上手機(jī)端游戲爆發(fā)，對(duì)內(nèi)存的需求一下提升了好幾個(gè)臺(tái)階。雖然手機(jī)和PC的銷量沒怎么漲，但“性能控”讓DDR4侵占了主流市場(chǎng)，價(jià)格一度瘋漲。第二輪周期發(fā)生在2020至2023年，全球疫情的影響間接引爆了消費(fèi)電子市場(chǎng)。在線辦公、遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)，這些新模式催生了電腦和手機(jī)的銷量，使得存儲(chǔ)芯片一度迎來了消費(fèi)端的黃金繁榮期。眼看風(fēng)頭正勁，本以為存儲(chǔ)市場(chǎng)會(huì)接下來進(jìn)入平靜期，萬萬沒想到，這第三輪周期是AI帶來的。2017年的AI熱潮雖讓人記憶猶新，但如今的AI則是直擊科技基建層——從更快、更強(qiáng)的服務(wù)器，到比你腦子還靈的智能設(shè)備，AI需求正在徹底顛覆整片存儲(chǔ)江湖。

　　生產(chǎn)線上的事可不是一兩家能喊起聲浪的事。以威剛董事長(zhǎng)陳立白的說法，如今世道已經(jīng)到了“存貨為王”的絕望時(shí)刻。DRAM、NAND全線缺貨，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格還沒漲到真正高潮。甚至有專家認(rèn)為，第四季度只是大頭剛剛開始，明年將是更嚴(yán)峻的缺貨景象。這種斷貨漲價(jià)會(huì)不會(huì)成為常態(tài)？存儲(chǔ)模組廠商一點(diǎn)也不急著接單應(yīng)市，反而嚴(yán)格控制出貨節(jié)奏。你沒貨，我有貨，坐地起價(jià)——一場(chǎng)存貨爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈。這里有一個(gè)問題值得思考：這種缺貨漲價(jià)的背后，是市場(chǎng)在控制，還是被資本牽著鼻子走？

　　市場(chǎng)的波動(dòng)看似一片欣欣向榮，但背后暗藏的危機(jī)才是我們要密切關(guān)注的。減產(chǎn)的確導(dǎo)致供應(yīng)更緊張，但也讓市場(chǎng)開始出現(xiàn)一種假性平靜，供需平衡是否真的能維持？部分人樂觀認(rèn)為，AI基建會(huì)成為存儲(chǔ)行業(yè)的新引擎。然而反對(duì)聲音同樣不弱。有人質(zhì)疑，AI的需求爆發(fā)是不是一時(shí)的“虛火”？前幾輪存儲(chǔ)周期都依賴消費(fèi)端發(fā)力，可從數(shù)據(jù)來手機(jī)銷售量和PC出貨量并沒有顯著增長(zhǎng)。反方認(rèn)為，如果AI場(chǎng)景沒能進(jìn)一步拓展，那這輪超級(jí)漲價(jià)周期很可能只是曇花一現(xiàn)。大漲之后，價(jià)格可能瘋狂回落。你怎么這種觀點(diǎn)有沒有可信度？

　　剛剛以為前面的擔(dān)憂有可能成真，事實(shí)卻給了我們一個(gè)大大的反轉(zhuǎn)。市場(chǎng)上的NAND和DRAM資源供給不僅沒有緩和，反而因?yàn)闇p產(chǎn)導(dǎo)致多方爭(zhēng)搶。三星、美光、鎧俠這些大廠早已不滿足于現(xiàn)階段的制程。DDR5和HBM立馬上提，但舊制程的存貨卻在市場(chǎng)中成為稀缺資源。這種沖突推向了頂點(diǎn)，導(dǎo)致連購(gòu)買舊產(chǎn)品的渠道商都愁沒顆粒可拼。原廠的大幅漲價(jià)已經(jīng)引發(fā)新一輪矛盾，供需失衡加劇整個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)蕩與分裂。這場(chǎng)被稱為“超級(jí)周期”的旅程，已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它像是一場(chǎng)耐力賽，但顯然不是所有選手都能跑到終點(diǎn)。

　　情況似乎平息了一些，但別高興得太早。新一輪價(jià)格調(diào)整的風(fēng)聲已經(jīng)開始涌動(dòng)。AI服務(wù)器需求確實(shí)穩(wěn)定增長(zhǎng)，可意外的阻礙卻讓人始料未及：消費(fèi)市場(chǎng)的購(gòu)買力開始下降。在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，普通消費(fèi)者更傾向于謹(jǐn)慎消費(fèi)。手機(jī)、PC的換代頻率降低，廠商們雖然押注AI基建，但新興需求的擴(kuò)展速度并不完全匹配。這種僵局之下，各方立場(chǎng)越發(fā)對(duì)立。有人高喊“AI時(shí)代是金礦”，有人質(zhì)疑“存貨至上”是不是個(gè)偽命題，一場(chǎng)關(guān)于生產(chǎn)與需求的博弈正在悄然展開。而對(duì)于中國(guó)消費(fèi)者而言，存儲(chǔ)市場(chǎng)的漲價(jià)可能進(jìn)一步拉高終端設(shè)備的成本，致使換機(jī)周期延長(zhǎng)。你覺得消費(fèi)者會(huì)對(duì)此埋單嗎？

　　說到這里，有必要推敲一下所謂的“超級(jí)周期”。原廠控貨漲價(jià)，市場(chǎng)資源爭(zhēng)奪，行業(yè)看似進(jìn)入高景氣度，卻潛藏著價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。站在反方立場(chǎng)，我不得不懷疑，這輪漲價(jià)是否正在透支未來的存儲(chǔ)需求？是不是有點(diǎn)像搶在“下一代買不起之前”先賣掉多余庫(kù)存？市場(chǎng)需求的爆發(fā)，背后的驅(qū)動(dòng)真的是AI基建嗎？還是說，這不過是一場(chǎng)資本運(yùn)作的華麗表演？聞起來是商機(jī)，但細(xì)想可能只是風(fēng)險(xiǎn)。這輪漲價(jià)真的能帶來長(zhǎng)期紅利，還是會(huì)像1997年的硬盤泡沫一樣迅速破裂？我雖稱贊行業(yè)的敏銳，但對(duì)于這樣的漲價(jià)邏輯，我寧愿保持一點(diǎn)諷刺的距離。